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Aug 31, 2023

Edenbrook Capital manda seguir

Notícias fornecidas em 06 de junho de 2023, 08:00 ET Compartilhe este artigo MOUNT KISCO, NY,

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06 de junho de 2023, 08:00 ET

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MOUNT KISCO, NY, 6 de junho de 2023 /PRNewswire/ -- Edenbrook Capital, LLC (juntamente com suas afiliadas, "Edenbrook"), um dos maiores acionistas públicos da Absolute Software Corporation (NASDAQ: ABST, TSX: ABST) (" Absolute" ou "a Companhia"), com participação de aproximadamente 10,38% da empresa, anunciou hoje que entregou a seguinte carta ao Conselho de Administração da Absolute.

6 de junho de 2023

Dan RyanPresidente do ConselhoAbsolute Software CorporationSuite 1400Four Bentall Centre, 1055 Dunsmuir StreetVancouver, British Columbia, CanadaV7X 1K8

Caro Dan:

Nossa empresa, Edenbrook Capital, LLC, está escrevendo esta carta como uma continuação da carta que enviamos a você em 18 de maio (a "Carta de 18 de maio"), na qual descrevemos por que pensamos que o anúncio de 11 de maio de uma transação proposta para a Absolute Software Corporation (a "Empresa" ou "Absolute") ser privada pela Crosspoint Capital Partners ("Crosspoint") subavaliou significativamente a Empresa (a "Aquisição Proposta") e não era do interesse da Empresa e de seus acionistas públicos. Após nossa revisão da Circular de Informações Gerenciais da Empresa (a "Circular"), que foi arquivada no SEDAR no final da sexta-feira, 26 de maio, pouco antes do fim de semana do Memorial Day, mas não até a manhã de terça-feira, 30 de maio, com o Comissão de Valores Mobiliários, temos sérias preocupações sobre o processo empreendido pela Empresa e inúmeras perguntas que achamos que você deve responder aos acionistas públicos. Em suma, conforme detalharemos, acreditamos que a Companhia fabricou uma crise de dívida para coagir os acionistas públicos a votar pela Proposta de Aquisição e fez divulgação insuficiente de informações relevantes. Em vez de tentar explodir a Aquisição Proposta, ilustraremos outro caminho estratégico que acreditamos que poderia criar mais valor para todos os acionistas da Absolute.

Quebrando a aliança

Na Carta de 18 de maio, destacamos o que acreditamos ter sido as más decisões de financiamento que a Empresa tomou em relação à dívida contraída para financiar a compra da NetMotion em 2021. Desde então, a Empresa garantiu repetidamente aos investidores que tinha os meios para atender às suas dívida e cumprir as cláusulas associadas a esse empréstimo a prazo. Em grande parte, os investidores tiveram que aceitar a palavra da Companhia, porque enquanto o Contrato de Crédito BSP (o "Contrato de Crédito") previa uma redução nos índices dívida/EBITDA necessários para permanecer em conformidade, os níveis reais de essas cláusulas foram redigidas no Contrato de Crédito arquivado no momento em que o negócio foi fechado em julho de 2021, mas foram posteriormente mostradas nas demonstrações financeiras da Empresa para variar de 8,0x para o trimestre fiscal encerrado em 30 de setembro de 2021, a 3,75x para o trimestre fiscal terminando em 30 de junho de 2024 e posteriormente, para os últimos três anos até o vencimento em 1º de julho de 2027. Os níveis para cada trimestre entre 8,0x em setembro de 2021 e 3,75x em junho de 2024, no entanto, nunca foram divulgados. Pedimos várias vezes à administração que explicasse por que esses números foram editados, para que pudéssemos avaliar as alterações nas taxas e a capacidade da empresa de cumprir suas cláusulas financeiras, mas nunca recebemos uma resposta satisfatória. No entanto, em várias apresentações públicas, a administração apresentou slides para sugerir que a Empresa estava confortavelmente posicionada abaixo dos limites exigidos e no Dia do Analista da Empresa em setembro de 2022, mostrou um caminho para reduzir ainda mais.

No entanto, a Circular contém várias menções de discussões entre a Empresa e seu credor, Benefit Street Partners ("BSP"), com relação à necessidade de ajustar essas cláusulas. Além disso, a Circular descreve duas emendas ao Contrato de Crédito, em 30 de março e 8 de maio, que levantam questões preocupantes.